Kho bạc Mỹ vừa công bố kế hoạch phát hành trái phiếu mới với quy mô tương đương quý trước, khoảng 1,1 nghìn tỷ USD (không tính tín phiếu). Mặc dù không tăng thêm nhưng áp lực cung vẫn cao. Kinh tế Mỹ quý 3 được dự báo tăng trưởng tích cực khoảng 3%. Điều này khiến lãi suất trái phiếu có xu hướng tăng trước thềm cuộc bầu cử tổng thống Mỹ sắp tới.

Ba sự kiện quan trọng cần theo dõi
Thị trường hôm thứ Ba (29/10/2024) biến động mạnh sau một số thông tin bất ngờ, đẩy lãi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ lên 4,3% (cao nhất là 4,34%). Ba chỉ số kinh tế quan trọng sắp được công bố lần lượt là:
- GDP quý 3 dự kiến tăng 3% – một mức tăng trưởng khá tốt
- Lạm phát cơ bản PCE tháng 9 dự báo tăng 0,3% so với tháng 8
- Số liệu việc làm có thể gây bất ngờ do ảnh hưởng của thiên tai và đình công
Bên cạnh đó, khả năng ông Trump chiến thắng trong cuộc bầu cử sắp tới đang tăng lên. Đây là yếu tố cần theo dõi chặt chẽ.
Dự báo và khuyến nghị
Với tình hình hiện tại, các chuyên gia vẫn khuyến nghị nhà đầu tư nên bán trái phiếu kho bạc Mỹ cho đến khi có lý do thuyết phục hơn để thay đổi. Báo cáo việc làm vào thứ Sáu này có thể khiến lãi suất giảm nhẹ. Nếu số liệu việc làm tích cực, lãi suất trái phiếu 10 năm có thể chạm mức 4,5% trước kỳ bầu cử. Đây được xem là mức hợp lý.
Mức 4,5% tuy có vẻ cao nhưng thực tế không phải vậy, đặc biệt khi thị trường dự báo lãi suất thấp nhất của Fed sẽ không giảm lãi suất xuống thấp hơn 3,5%. Lãi suất trái phiếu 10 năm ở 4,5% tương đương SOFR (lãi suất tham chiếu) kỳ hạn 10 năm khoảng 4%, chỉ cao hơn 0,5% so với dự báo lãi suất thấp nhất của Fed.
Tình hình kinh tế tại châu Âu
Tại Anh, chính phủ dự kiến tăng chi tiêu đầu tư trong những năm tới. Đảng Lao động có thể tăng ngân sách đáng kể thông qua điều chỉnh cách tính nợ công. Việc phát hành trái phiếu chính phủ Anh sẽ tăng trong tương lai.
Thông tin về tăng chi tiêu đã được biết đến từ trước nên thị trường có thể đã phản ánh một phần. Lãi suất trái phiếu Anh tăng mạnh tuần qua chủ yếu do ảnh hưởng từ Mỹ. Rủi ro lặp lại khủng hoảng như thời Thủ tướng Liz Truss khó xảy ra vì các chính trị gia đã rút kinh nghiệm về việc cắt giảm thuế nhưng không có kế hoạch bù đắp khoản thiếu hụt.
Tại Đức, áp lực nguồn cung trái phiếu cũng đang tăng cao. Lãi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm hiện chỉ thấp hơn lãi suất hoán đổi 6%. Khối lượng phát hành lớn cùng với việc ECB giảm nắm giữ trái phiếu tạo áp lực lên thị trường trái phiếu Đức. Mặc dù trái phiếu Đức có xếp hạng AAA (mức xếp hạng cao nhất) và thanh khoản cao nhưng chỉ chiếm dưới 20% thị trường trái phiếu chính phủ khu vực đồng Euro trị giá 9,6 nghìn tỷ EUR.