Đồng đô la Mỹ (USD) đang bước vào giai đoạn suy yếu sâu hơn, khi Scotiabank cảnh báo thị trường gấu của USD mới chỉ khởi động. Sự thu hẹp chênh lệch lãi suất, chấm dứt “chủ nghĩa ngoại lệ Mỹ” và chính sách nới lỏng mạnh mẽ từ Fed được dự báo sẽ kéo đồng bạc xanh đi xuống trong năm 2026 – 2027, mở ra chu kỳ tăng giá mới cho euro, yên Nhật và đồng CAD.
Thị Trường Gấu Của Đồng Đô La Mỹ: Mới Ở Giai Đoạn Khởi Đầu
Mặc dù đồng đô la Mỹ (USD) đã có một năm suy yếu trên diện rộng, Scotiabank cho rằng đây chưa phải là giai đoạn tồi tệ nhất. Sau một chu kỳ tăng mạnh kéo dài nhiều năm, vị thế thống trị của đô la Mỹ đang đối mặt áp lực chưa từng có.
Trong báo cáo triển vọng “Focus on 2026”, hai chuyên gia Shaun Osborne và Eric Theoret nhấn mạnh rằng đà suy yếu của đồng USD có thể kéo dài sang năm 2027. Điểm trọng tâm trong dự báo của họ xoay quanh yếu tố “phân kỳ” chính sách giữa Mỹ và các ngân hàng trung ương lớn khác.
Fed Sẽ Cắt Giảm Lãi Suất Mạnh – Nền Tảng Làm USD Suy Yếu
Scotia dự đoán Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ giảm lãi suất xuống 3% ngay trong nửa đầu năm 2026. Đây là yếu tố tạo ra sự thay đổi lớn trong chênh lệch lãi suất toàn cầu một trụ cột từng giúp USD duy trì sức mạnh.
Khi Fed chuyển sang nới lỏng và các ngân hàng trung ương khác giữ nguyên hoặc thậm chí thắt chặt, lợi suất hấp dẫn của USD dần biến mất. Scotia cảnh báo giai đoạn khó khăn nhất đối với đồng bạc xanh sẽ diễn ra vào quý 2 – quý 3/2026, thời điểm thị trường lao động Mỹ chậm lại trong khi lạm phát vẫn còn dai dẳng.
Euro Và Yên Nhật: Hai Đồng Tiền Được Hưởng Lợi Nhiều Nhất
Đồng euro
ECB dự kiến duy trì chính sách hiện tại thay vì nới lỏng thêm, giúp đồng euro có nền tảng tăng giá. Scotia đặt mục tiêu EUR/USD trong trung hạn ở vùng 1,22–1,24, so với mức 1,17 hiện tại.
Đồng yên Nhật
Với kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ siết nhẹ chính sách tiền tệ vào năm 2026, đồng yên có cơ hội phục hồi đáng kể. Scotia dự báo tỷ giá USD/JPY có thể giảm về 140 vào cuối năm 2026 và 130 vào cuối năm 2027, thấp hơn nhiều so với mức giao ngay 155,68.
Giao Dịch Ngược Xu Hướng: Cơ Hội Lớn Với Đồng CAD
Theo Scotiabank, một trong những giao dịch ít ai kỳ vọng nhưng có khả năng sinh lời cao chính là mua đồng CAD.
Trong khi Fed cắt giảm mạnh lãi suất, Ngân hàng Trung ương Canada được dự báo sẽ tăng lãi suất từ nửa cuối 2026. Chênh lệch lãi suất Fed – BoC hiện ở mức rộng 175 điểm cơ bản có thể thu hẹp về chỉ còn 25 điểm cơ bản vào cuối năm sau.
Nếu điều này diễn ra, tỷ giá USD/CAD có thể giảm còn 1,35 vào cuối 2026 và xuống 1,30 trong năm 2027, từ mức 1,3775 hiện tại.
Thị Trường Mới Nổi: Đồng Peso Mexico (MXN) Đối Mặt Nguy Cơ Giảm Giá
Mặc dù lợi suất cao, đồng Peso Mexico không phải lựa chọn lý tưởng trong bối cảnh hiện tại. Scotiabank tiếp tục giữ lập trường thận trọng vì:
- Banxico đang cắt giảm lãi suất khi biến động thị trường tăng mạnh.
- Chênh lệch lãi suất với Mỹ thu hẹp.
- Rủi ro liên quan đến việc xem xét lại hiệp định thương mại CUSMA.
Dự báo USD/MXN có thể tăng lên 19,00 trong năm 2026 và đạt 20,40 vào năm 2027.
Dự Báo Tỷ Giá Chủ Chốt Của Scotiabank (Tháng 12/2026)
Dựa trên bối cảnh phân kỳ chính sách tiền tệ, Scotia đưa ra các mốc dự báo lớn:
- EUR/USD: 1,21
- USD/CAD: 1,35
- USD/JPY: 140
- GBP/USD: 1,38
- USD/MXN: 19,00
Nếu kịch bản này đúng, chiến lược “lợi suất trái phiếu Mỹ cao trong thời gian dài” chính thức kết thúc, và xu hướng rời khỏi đồng USD sẽ trở thành chủ đề vĩ mô quan trọng trong năm 2026.
Nhận Định Thị Trường & Khuyến Nghị Chuyên Môn
Dựa trên phân tích của Scotiabank, có thể thấy rõ rằng thị trường tiền tệ toàn cầu đang tiến vào một chu kỳ mới, nơi USD mất dần lợi thế và các đồng tiền khác trỗi dậy.
Một số lưu ý quan trọng dành cho nhà đầu tư:
- Xu hướng giảm của USD có khả năng kéo dài, đặc biệt khi Fed thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất mạnh tay.
- Ưu tiên EUR, JPY và CAD trong chiến lược giao dịch trung hạn đến dài hạn.
- Thị trường mới nổi, đặc biệt là MXN, nên được tiếp cận thận trọng vì biến động và rủi ro chính trị thương mại tăng cao.
- Chiến lược “long USD” truyền thống sẽ mất hiệu lực, đặc biệt từ giữa năm 2026 trở đi.
Trong bối cảnh phân kỳ chính sách tiền tệ toàn cầu, nhà đầu tư nên tái cơ cấu danh mục ngoại hối để đón đầu xu hướng mới thay vì tiếp tục dựa vào sức mạnh cũ của USD.
Theo dõi thông tin và phân tích chuyên sâu tại Cafe Traders để cập nhật diễn biến mới nhất về thị trường tài chính toàn thế giới.
Thông tin trong bài viết chỉ mang tính chất tham khảo, không được xem là lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên cân nhắc tình hình tài chính cá nhân và tư vấn chuyên môn trước khi đưa ra quyết định.
