Phiên đấu giá trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn 30 năm đã ghi nhận nhu cầu cao nhất kể từ năm 2019, cho thấy sức hấp dẫn mạnh mẽ của trái phiếu dài hạn ngay cả khi lợi suất dao động gần mức cao nhất nhiều thập kỷ. Kết quả tích cực này gửi tín hiệu ổn định tới thị trường trái phiếu Nhật Bản giữa bối cảnh nhà đầu tư theo dõi sát động thái tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ).
Phiên đấu giá JGB kỳ hạn 30 năm thu hút lượng chào mua cao nhất trong 6 năm
Trong phiên đấu giá ngày thứ Tư, Bộ Tài chính Nhật Bản công bố tỷ lệ bid-to-cover (BTC) đạt 4,04, vượt xa mức 3,12 của phiên tháng trước và cũng là mức cao nhất trong vòng sáu năm. Con số này phản ánh nhu cầu mua trái phiếu dài hạn tăng mạnh, cho thấy nhà đầu tư đang tích cực tìm kiếm tài sản an toàn với lợi suất hấp dẫn tại phần cuối đường cong lợi suất.
BTC cao cho thấy lượng đăng ký mua vượt xa lượng trái phiếu được phát hành dấu hiệu rõ ràng của nhu cầu mạnh mẽ trong bối cảnh thị trường trái phiếu toàn cầu đang trải qua nhiều biến động liên quan đến chính sách tiền tệ.
Đuôi đấu giá thu hẹp cho thấy quá trình xác định giá diễn ra suôn sẻ
Phiên đấu giá lần này ghi nhận mức đuôi (auction tail) hẹp hơn đáng kể, khi giá trúng thấp nhất đạt 0,09 yên, thấp hơn nhiều so với mức 0,27 yên của tháng trước. Đuôi hẹp phản ánh sự đồng thuận mạnh hơn về định giá, cho thấy các nhà đầu tư chấp nhận mức lợi suất gắn sát hơn với điều kiện thị trường hiện tại.
Một đuôi nhỏ thường hàm ý: cầu vững chắc, người mua và người bán ít chênh lệch kỳ vọng về mức lợi suất, quá trình định giá diễn ra ổn định và trơn tru. Kết quả này càng củng cố nhận định rằng thị trường trái phiếu dài hạn đang lấy lại cân bằng sau những biến động mạnh gần đây.
Nhu cầu đến từ cả trong nước và quốc tế
Theo Bộ Tài chính Nhật Bản, nhu cầu tăng mạnh đến từ cả nhà đầu tư tổ chức trong nước và nhà đầu tư nước ngoài. Điều này cho thấy trái phiếu Nhật Bản kỳ hạn 30 năm vốn từng bị xem là quá thấp lợi suất nay đã trở nên hấp dẫn hơn khi lợi suất tăng gần mức cao nhiều thập kỷ.
Trong bối cảnh toàn cầu có nhiều bất định về tăng trưởng, lạm phát và chính sách tiền tệ, JGB dài hạn trở thành tài sản an toàn mang lại: lợi suất tương đối ổn định, rủi ro tín dụng cực thấp, mức biến động thấp hơn so với trái phiếu các thị trường mới nổi. Điều này lý giải vì sao dòng tiền quốc tế tiếp tục quay lại thị trường nợ công Nhật Bản.
Tác động đến thị trường: Hỗ trợ lợi suất dài hạn giữa kỳ vọng thắt chặt của BOJ
Phiên đấu giá thành công diễn ra trong thời điểm lợi suất dài hạn của Nhật Bản dao động gần mức cao nhất trong nhiều thập kỷ, một phần do đồn đoán về việc BOJ có thể tiếp tục bình thường hóa chính sách tiền tệ sau nhiều năm duy trì lập trường siêu nới lỏng.
Nhu cầu mạnh từ thị trường đã giúp: ổn định lợi suất dài hạn, hỗ trợ tâm lý thị trường, giảm bớt biến động do kỳ vọng chính sách.
Khi nhà đầu tư dự đoán về khả năng tăng lãi suất trong tương lai và việc BOJ có thể điều chỉnh chương trình kiểm soát đường cong lợi suất (YCC), kết quả đấu giá mạnh tại kỳ hạn 30 năm tạo điểm tựa quan trọng cho thị trường trái phiếu Nhật Bản.
Giải thích nhanh các chỉ số quan trọng: BTC và đuôi đấu giá
BTC – Bid-to-Cover Ratio
- Là tỷ lệ giữa tổng lượng đặt mua và tổng lượng trái phiếu được bán.
- BTC cao – nhu cầu mạnh.
- Ví dụ: BTC 4,0 nghĩa là nhà đầu tư muốn mua lượng trái phiếu gấp 4 lần lượng phát hành.
Auction Tail – Đuôi đấu giá
- Là chênh lệch giữa giá trung bình và giá trúng thấp nhất.
- Đuôi nhỏ đấu giá suôn sẻ, định giá minh bạch, nhu cầu tốt.
- Đuôi lớn nhà đầu tư phân hóa quan điểm, nhu cầu yếu hơn.
Nhận định thị trường: Dòng tiền tìm tới trái phiếu dài hạn trong bối cảnh bất định
Từ kết quả đấu giá và diễn biến lợi suất gần đây, có thể rút ra một số đánh giá:
1. Nhà đầu tư kỳ vọng chính sách BOJ vẫn thận trọng: Dù có bàn luận về bình thường hóa chính sách, nhà đầu tư dường như không lo ngại một cú thắt chặt đột ngột.
2. Lợi suất cao đã hấp dẫn trở lại: Sau nhiều năm lợi suất quá thấp, mức hiện tại đủ hấp dẫn để nhà đầu tư dài hạn tham gia mạnh.
3. Xu hướng ổn định lợi suất dài hạn có thể tiếp diễn: Việc cầu tăng sẽ giúp hạn chế mức tăng sốc của lợi suất, yếu tố quan trọng cho thị trường nợ toàn cầu.
Khuyến nghị chuyên môn
Đối với nhà đầu tư trái phiếu quốc tế
- JGB kỳ hạn 20-40 năm trở nên hấp dẫn hơn nhờ lợi suất đã tăng đáng kể so với giai đoạn siêu thấp.
- Tuy nhiên, cần theo dõi sát thông điệp từ BOJ về lãi suất trung lập và điều chỉnh YCC.
Đối với nhà đầu tư trong nước
- Nên xem xét chiến lược duy trì vị thế mua dài hạn khi triển vọng ổn định.
- Thị trường hiện ưu tiên tính an toàn, đặc biệt trong bối cảnh BOJ vẫn giữ lập trường linh hoạt.
Đối với nhà giao dịch ngắn hạn
- Lợi suất sẽ nhạy cảm với thông tin chính sách.
- Có thể giao dịch theo biên độ ngắn hạn dựa trên kỳ vọng BOJ.
Theo dõi thông tin và phân tích chuyên sâu tại Cafe Traders để cập nhật diễn biến mới nhất về thị trường tài chính toàn thế giới.
Thông tin trong bài viết chỉ mang tính chất tham khảo, không được xem là lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên cân nhắc tình hình tài chính cá nhân và tư vấn chuyên môn trước khi đưa ra quyết định.
