Ngân hàng Citi đã bất ngờ chuyển sang lập trường cứng rắn hơn đối với chính sách tiền tệ của Úc, khi dự báo Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ thực hiện hai đợt tăng lãi suất trong năm 2026. Động thái này phản ánh lo ngại ngày càng lớn về rủi ro lạm phát, trong bối cảnh thị trường lao động thắt chặt, lạm phát được dự báo cao hơn và sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường nhà ở cùng tiêu dùng hộ gia đình. Dự báo mới của Citi đang làm thay đổi kỳ vọng thị trường, đồng thời gia tăng độ nhạy cảm của đồng AUD trước các dữ liệu kinh tế sắp tới.
Citi chuyển sang quan điểm “diều hâu” với chính sách tiền tệ Úc
Theo báo cáo được trích dẫn bởi Australian Financial Review, Citi đã có sự điều chỉnh đáng kể trong quan điểm về chính sách tiền tệ của Úc, khi dự báo Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ tăng lãi suất hai lần, mỗi lần 25 điểm cơ bản, trong năm 2026. Đợt tăng đầu tiên được Citi dự báo sẽ diễn ra ngay trong cuộc họp chính sách ngày 3/2/2026, tiếp theo là đợt tăng thứ hai vào tháng 5.
Đây là một bước ngoặt rõ rệt so với những kỳ vọng trước đó của thị trường, vốn nghiêng nhiều hơn về khả năng nới lỏng hoặc duy trì chính sách hiện tại. Theo Citi, sự thay đổi này phản ánh bằng chứng ngày càng rõ ràng cho thấy các điều kiện tiền tệ hiện tại đang quá nới lỏng so với động lực kinh tế trong nước của Úc.
Thị trường lãi suất đảo chiều nhanh chóng
Trong những tuần gần đây, thị trường lãi suất Úc đã trải qua một đợt điều chỉnh giá mạnh, khi nhà đầu tư nhanh chóng chuyển từ kỳ vọng nới lỏng sang triển vọng thắt chặt chính sách. Citi cho rằng sự thay đổi này không chỉ là phản ứng ngắn hạn, mà phản ánh một sự đánh giá lại mang tính cấu trúc đối với triển vọng lạm phát và tăng trưởng.
Theo ngân hàng này, diễn biến trên thị trường cho thấy niềm tin ngày càng tăng rằng RBA có thể đã đánh giá thấp mức độ nóng lên của nền kinh tế, đặc biệt là trong bối cảnh các yếu tố trong nước đang tạo áp lực lạm phát dai dẳng hơn dự kiến.
Những động lực chính đứng sau dự báo tăng lãi suất
Trong thông báo gửi khách hàng, Citi nhấn mạnh rằng ba yếu tố cốt lõi đã thúc đẩy việc điều chỉnh dự báo chính sách tiền tệ của họ. Thứ nhất là thị trường lao động đang trong trạng thái khan hiếm, cho thấy dư địa slack của nền kinh tế ngày càng thu hẹp. Thứ hai là dự báo lạm phát đã được điều chỉnh tăng, phản ánh áp lực giá cả rộng hơn và bền bỉ hơn. Cuối cùng là sự tăng trưởng bất ngờ của thị trường nhà ở và tiêu dùng hộ gia đình, những lĩnh vực vốn nhạy cảm với lãi suất và có tác động lan tỏa mạnh đến lạm phát.
Theo Citi, sự kết hợp của các yếu tố này đang làm gia tăng nguy cơ rằng lạm phát có thể vượt khỏi tầm kiểm soát nếu RBA không hành động đủ sớm và đủ quyết đoán.
Rủi ro về uy tín chính sách ngày càng lớn
Một trong những luận điểm quan trọng nhất trong báo cáo của Citi là rủi ro về uy tín chính sách tiền tệ. Ngân hàng cảnh báo rằng nếu lạm phát duy trì trên mức mục tiêu trong một thời gian dài mà không có phản ứng phù hợp từ chính sách, áp lực giá cả có thể ăn sâu vào hành vi định giá và kỳ vọng lạm phát của doanh nghiệp cũng như người tiêu dùng.
Theo Citi, khi kỳ vọng lạm phát bị “neo lệch”, chi phí để đưa lạm phát quay trở lại mục tiêu sẽ lớn hơn rất nhiều. Do đó, việc trì hoãn hành động càng lâu sẽ càng làm gia tăng rủi ro đối với uy tín của RBA, buộc ngân hàng trung ương phải đối mặt với những quyết định khó khăn hơn trong tương lai.
Giá thị trường phản ánh sự thay đổi trong kỳ vọng
Diễn biến trên thị trường tài chính cho thấy kỳ vọng của nhà đầu tư đã bắt đầu điều chỉnh theo hướng thắt chặt hơn. Hiện tại, các nhà giao dịch đang ước tính xác suất tăng lãi suất vào tháng 2/2026 khoảng 23%, trong khi một đợt tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 8 đang được định giá rõ ràng hơn. Ngoài ra, thị trường cũng cho rằng khả năng cao sẽ có thêm ít nhất một đợt tăng lãi suất nữa sau đó.
Sự biến động mạnh trong các kỳ vọng này phản ánh mức độ nhạy cảm của thị trường đối với các dữ liệu kinh tế trong nước, đồng thời cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã thay đổi nhanh chóng khi bức tranh kinh tế Úc trở nên tích cực hơn dự kiến.
Thị trường nhà ở – tâm điểm của rủi ro lạm phát
Citi đặc biệt nhấn mạnh thị trường nhà ở là nguồn rủi ro lạm phát ngày càng gia tăng. Theo đánh giá của ngân hàng này, sự phục hồi nhanh hơn dự kiến của hoạt động nhà ở đã đẩy chi phí xây dựng và tiền thuê nhà tăng mạnh, từ đó tạo áp lực lan rộng lên mặt bằng giá cả.
Citi lưu ý rằng lạm phát liên quan đến nhà ở một phần được thúc đẩy bởi các chính sách của chính phủ, điều này khiến áp lực giá không dễ dàng hạ nhiệt trong ngắn hạn. Trong bối cảnh đó, ngay cả khi RBA không trực tiếp gây ra sự bùng nổ của thị trường nhà ở, ngân hàng trung ương vẫn phải đối mặt với hậu quả lạm phát từ diễn biến này.
RBA bị bất ngờ trước tốc độ phục hồi?
Theo quan điểm của Citi, RBA dường như đã bị bất ngờ trước tốc độ phục hồi nhanh chóng của thị trường nhà ở và tiêu dùng hộ gia đình. Điều này làm dấy lên lo ngại rằng chính sách tiền tệ hiện tại có thể đã trở nên không còn phù hợp với thực tế kinh tế.
Citi cho rằng bối cảnh lạm phát đang diễn biến hiện nay đòi hỏi phải chuyển sang lập trường thắt chặt hơn sớm hơn so với dự kiến, nhằm ngăn chặn áp lực giá cả tích tụ và bảo vệ uy tín chính sách trong trung hạn.
Tác động đến lợi suất và đồng AUD
Sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách tiền tệ đang củng cố xu hướng định giá lãi suất cao hơn tại Úc, qua đó hỗ trợ lợi suất trái phiếu kỳ hạn dài. Đồng thời, điều này cũng làm gia tăng độ nhạy cảm của đồng đô la Úc (AUD) đối với các dữ liệu kinh tế sắp tới, đặc biệt là lạm phát và thị trường lao động.
Trong môi trường này, bất kỳ số liệu nào cho thấy áp lực giá cả tiếp tục gia tăng hoặc thị trường lao động vẫn thắt chặt đều có thể kích hoạt thêm các điều chỉnh tăng trong kỳ vọng lãi suất, từ đó hỗ trợ AUD trong ngắn hạn.
Nhận định thị trường: AUD bước vào giai đoạn nhạy cảm với dữ liệu
Tổng thể, dự báo mới của Citi cho thấy thị trường Úc đang bước vào giai đoạn tái định giá chính sách tiền tệ, với trọng tâm là rủi ro lạm phát trong trung hạn. Đồng AUD, trong bối cảnh này, nhiều khả năng sẽ biến động mạnh hơn theo từng bộ dữ liệu kinh tế, thay vì chỉ phản ứng với các yếu tố bên ngoài như đồng USD hay tâm lý rủi ro toàn cầu.
Khuyến nghị chuyên môn cho nhà đầu tư và doanh nghiệp
Đối với nhà đầu tư ngoại hối, cần theo dõi sát các báo cáo lạm phát và thị trường lao động của Úc trong những tháng tới, bởi đây sẽ là những yếu tố then chốt định hình kỳ vọng chính sách của RBA và xu hướng của đồng AUD.
Đối với doanh nghiệp có dòng tiền liên quan đến AUD, việc chủ động xây dựng chiến lược phòng ngừa rủi ro tỷ giá là cần thiết, đặc biệt trong bối cảnh kỳ vọng lãi suất thay đổi nhanh và biến động có thể gia tăng.
Theo dõi thông tin và phân tích chuyên sâu tại Cafe Traders để cập nhật diễn biến mới nhất về thị trường tài chính toàn thế giới.
Thông tin trong bài viết chỉ mang tính chất tham khảo, không được xem là lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên cân nhắc tình hình tài chính cá nhân và tư vấn chuyên môn trước khi đưa ra quyết định.
