Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) đang thu hút sự chú ý của thị trường khi nhiều chuyên gia dự đoán cơ quan này sẽ tiếp tục duy trì lãi suất ở mức 2,25% trong kỳ họp chính sách tiền tệ sắp tới. Đây là mức thấp nhất trong biên độ trung lập ước tính từ 2,25% đến 3,25% của BoC, đồng thời thể hiện giai đoạn chuyển tiếp rõ nét sau chu kỳ nới lỏng kéo dài.
Điều đáng chú ý là dù thị trường đã phản ánh gần như hoàn toàn khả năng BoC sẽ nâng lãi suất vào năm 2026, ngân hàng trung ương được dự báo sẽ không xác nhận điều này ngay lập tức. Thay vào đó, Thống đốc Tiff Macklem nhiều khả năng sẽ duy trì lập trường thận trọng, đánh giá kỹ lưỡng những tín hiệu mới nhất từ tăng trưởng GDP và thị trường lao động trước khi đưa ra định hướng chính sách rõ ràng hơn.
BoC nghiêng về lập trường trung lập, chấm dứt chu kỳ nới lỏng
Trong cuộc họp trước, BoC đã điều chỉnh lãi suất về mức 2,25% và ngừng phát tín hiệu tiếp tục nới lỏng. Lần này, ngân hàng trung ương dự kiến sẽ chính thức khẳng định sự kết thúc chu kỳ giảm lãi suất nhưng chưa đưa ra cam kết về chu kỳ thắt chặt mới.
Tuyên bố sắp tới nhiều khả năng sẽ tiếp tục nhấn mạnh các cải thiện gần đây của GDP, dù BoC vẫn phải thừa nhận những điểm yếu trong cấu trúc tăng trưởng. Tương tự, thị trường lao động cho thấy sức mạnh đáng kể với tỷ lệ thất nghiệp giảm mạnh nhất trong 20 năm (không tính thời Covid), song sự sụt giảm việc làm toàn thời gian vẫn là tín hiệu cần theo dõi.
BoC được kỳ vọng sẽ duy trì đánh giá rằng áp lực lạm phát hiện đang được kiểm soát, qua đó giữ lập trường trung lập và sẵn sàng phản ứng nếu các yếu tố kinh tế thay đổi.
Những thay đổi ngôn ngữ có thể xuất hiện trong tuyên bố chính sách
Một trong những điểm được giới phân tích kỳ vọng là việc BoC loại bỏ cụm từ “khoảng” trong nhận định “mức lãi suất chính sách hiện tại ở mức phù hợp”. Dù đây chỉ là điều chỉnh nhỏ trong câu chữ, nhưng lại mang ý nghĩa biểu thị lập trường trung lập mạnh mẽ hơn và hạn chế gợi ý về khả năng nới lỏng.
Điều này phù hợp với kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ hạn chế truyền đi bất kỳ tín hiệu nào có thể khiến thị trường hiểu rằng BoC đang cân nhắc giảm lãi suất thêm.
Thống đốc Macklem sẽ thận trọng trong buổi họp báo
Trong buổi họp báo sau quyết định lãi suất, Thống đốc Macklem được dự báo sẽ duy trì thái độ thận trọng, thể hiện lập trường rõ ràng hơn nhưng tránh cam kết cứng về chính sách tương lai. Ông nhiều khả năng sẽ nhấn mạnh rằng tăng trưởng GDP mạnh gần đây chủ yếu đến từ yếu tố kỹ thuật cụ thể là nhập khẩu giảm mạnh trong khi số liệu sơ bộ của tháng 10 cho thấy GDP có thể giảm 0,3%.
Ngoài ra, ông cũng sẽ đề cập đến thị trường lao động, nhấn mạnh mức tăng trưởng ấn tượng nhưng không bỏ qua yếu tố giảm sút việc làm toàn thời gian, điều có thể tác động đến thu nhập và nhu cầu tiêu dùng trong thời gian tới.
Kỳ vọng thị trường và phản ứng của đồng CAD
Theo định giá hiện tại:
- Khả năng BoC giảm lãi suất trong tháng 12: 0%
- Khả năng tăng lãi suất trong năm 2026: 100%
- Mức thắt chặt mà thị trường kỳ vọng trong năm 2026: 35 điểm cơ bản
Với mức độ “định giá trước” rất cao như trên, CAD khó có khả năng chứng kiến biến động đáng kể ngay sau quyết định của BoC, đặc biệt trong bối cảnh tâm điểm thị trường toàn cầu đang hướng về cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FOMC).
Đồng CAD chỉ có thể ghi nhận biến động mạnh nếu BoC điều chỉnh thông điệp theo hướng cực kỳ ôn hòa (dovish) hoặc ngược lại, bất ngờ mở cánh cửa cho việc thắt chặt. Tuy nhiên, kịch bản này được đánh giá là không cao.
Nhận định chuyên môn và triển vọng chính sách
Dựa trên dữ liệu và lập trường của BoC, triển vọng chính sách tiền tệ Canada trong ngắn hạn được đánh giá là ổn định. Ngân hàng trung ương đang cố gắng cân bằng giữa:
- Tăng trưởng GDP biến động
- Thị trường lao động mạnh nhưng thiếu tính bền vững về cấu trúc
- Lạm phát có dấu hiệu được kiểm soát
- Thị trường định giá quá sớm khả năng tăng lãi suất
Trong môi trường này, BoC có xu hướng ưu tiên ổn định chính sách hơn là tạo ra cú sốc mới cho thị trường.
Khuyến nghị dành cho nhà giao dịch
Dựa trên bức tranh hiện tại:
- Nhà đầu tư nên theo dõi sát buổi họp báo của Thống đốc Macklem, vì ngôn ngữ ông sử dụng có thể tạo ra biến động ngắn hạn cho CAD.
- Các nhà giao dịch CAD/USD nên duy trì chiến lược trung lập trước quyết định của BoC và FOMC.
- Thị trường trái phiếu Canada có thể phản ứng nhẹ theo hướng tăng lợi suất nếu BoC tỏ ra bớt ôn hòa.
- Nhà đầu tư cần lưu ý yếu tố dữ liệu GDP và thị trường lao động thực tế hơn là các tín hiệu định giá của thị trường phái sinh.
Theo dõi thông tin và phân tích chuyên sâu tại Cafe Traders để cập nhật diễn biến mới nhất về thị trường tài chính toàn thế giới.
Thông tin trong bài viết chỉ mang tính chất tham khảo, không được xem là lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên cân nhắc tình hình tài chính cá nhân và tư vấn chuyên môn trước khi đưa ra quyết định.
