Phát biểu mới nhất của Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) Sanjay Malhotra cho thấy ngân hàng trung ương sẽ để thị trường tự quyết định giá trị đồng rupee (INR), thay vì can thiệp mạnh để ngăn chặn đà mất giá. Quyết định này đưa ra trong bối cảnh nền kinh tế Ấn Độ duy trì mức lạm phát thấp kỷ lục và chính sách tiền tệ tiếp tục theo hướng nới lỏng.
RBI: “Thị trường sẽ quyết định mức giá của đồng rupee”
Trong bài phát biểu, Thống đốc Sanjay Malhotra khẳng định niềm tin rằng thị trường luôn là cơ chế hiệu quả nhất để xác định tỷ giá trong dài hạn. Điều đó đồng nghĩa RBI không đặt mục tiêu duy trì đồng rupee ở một mức cụ thể, cũng như không can thiệp khi biến động mang tính tự nhiên. Mục tiêu duy nhất của ngân hàng trung ương là hạn chế những dao động quá mức có thể gây bất ổn cho thị trường.
Malhotra cũng nhấn mạnh rằng hệ thống tài chính Ấn Độ đang sở hữu nền tảng vững chắc, trong đó dự trữ ngoại hối đủ mạnh để chống chịu các cú sốc và cán cân vãng lai vẫn trong tầm kiểm soát. Với những yếu tố này, ông tin tưởng dòng vốn nước ngoài sẽ tiếp tục đổ vào Ấn Độ trong tương lai nhờ nền tảng kinh tế rộng mở và định hướng rõ ràng.
Lạm phát thấp kỷ lục tạo điều kiện cho chính sách tiền tệ nới lỏng
Thống đốc Malhotra đánh giá bối cảnh lạm phát hiện tại là “lành tính” và dự báo lãi suất chính sách sẽ tiếp tục duy trì ở mức thấp. Đây là cơ sở quan trọng để RBI đẩy mạnh chu kỳ nới lỏng, tạo điều kiện cho thanh khoản lưu thông dễ dàng hơn trong hệ thống ngân hàng. Điều đáng chú ý là mức lạm phát thấp cũng giúp Ấn Độ giảm bớt rủi ro từ tác động của biến động tỷ giá. Với tính toán của RBI, mỗi 5% đồng rupee mất giá chỉ khiến lạm phát tăng khoảng 35 điểm cơ bản, một con số vẫn nằm trong vùng kiểm soát.
Malhotra khẳng định thanh khoản hiện nay đang ở mức đủ mạnh và RBI không đặt ra bất kỳ mục tiêu tăng trưởng tín dụng cố định nào. Điều này cho thấy ngân hàng trung ương tiếp tục duy trì cách tiếp cận linh hoạt, phù hợp với điều kiện kinh tế thay đổi liên tục.
RBI cắt giảm lãi suất tái cấp vốn 25 điểm cơ bản
Đúng như kỳ vọng của thị trường, RBI đã hạ lãi suất tái cấp vốn thêm 25 điểm cơ bản. Quyết định này được đưa ra sau khi lạm phát tháng 10 giảm xuống còn 0,25%, mức thấp nhất từng được ghi nhận. RBI vẫn đặt mục tiêu lạm phát trung hạn ở mức 4% với biên độ dao động ±2%, nên việc lạm phát rơi xuống vùng cực thấp mở ra thêm không gian để ngân hàng trung ương thúc đẩy tăng trưởng thông qua chính sách tiền tệ.
Điều này cũng ngầm cho thấy RBI sẵn sàng duy trì việc bơm thanh khoản vào hệ thống trong suốt chu kỳ nới lỏng. Khi tín dụng được thúc đẩy trong môi trường lãi suất thấp, nhiều ngành kinh tế như bất động sản, sản xuất và tài chính có thể hưởng lợi rõ rệt.
Rupee chịu sức ép khi RBI giảm can thiệp vào thị trường
Dù nền tảng kinh tế vĩ mô khá ổn định, diễn biến của đồng rupee gần đây cho thấy đà suy yếu vẫn đang tiếp diễn. Trong tháng 10, RBI từng can thiệp mạnh tại vùng 88,80 USD/INR nhằm hạn chế tốc độ mất giá. Nhưng sau khi tỷ giá vượt qua mốc này, đồng rupee tiếp tục giảm sâu hơn, chứng minh rằng can thiệp tỷ giá chỉ mang tính tạm thời nếu yếu tố cơ bản không hỗ trợ.
Phát biểu mới nhất của Thống đốc Malhotra như một sự xác nhận rằng RBI sẽ không lặp lại những đợt can thiệp mạnh làm tiêu tốn dự trữ. Điều này đồng nghĩa tỷ giá sẽ vận động linh hoạt hơn và xu hướng giảm của INR có thể kéo dài thêm trong thời gian tới. Tuy nhiên, môi trường lạm phát thấp và dự trữ ngoại hối ổn định sẽ giúp quá trình điều chỉnh tỷ giá diễn ra có kiểm soát, tránh gây ra biến động thái quá.
Nhận định thị trường: INR yếu nhưng ổn định, kinh tế vẫn giữ quỹ đạo tích cực
Trong ngắn hạn, đồng rupee nhiều khả năng tiếp tục duy trì xu hướng giảm khi RBI rút bớt sự can thiệp và các yếu tố toàn cầu còn nhiều bất định. Việc nhiều nền kinh tế lớn giữ lãi suất cao khiến chênh lệch lợi suất giảm, tạo áp lực lên đồng rupee và dòng vốn.
Tuy vậy, không có dấu hiệu cho thấy sự suy yếu này sẽ mang tính mất kiểm soát. Dự trữ ngoại hối mạnh giúp Ấn Độ duy trì khả năng ứng phó trước biến động bất thường. Khi lạm phát thấp và tăng trưởng duy trì xu hướng tích cực, đồng tiền yếu đi một cách có kiểm soát thậm chí còn hỗ trợ xuất khẩu và kích thích sản xuất trong nước.
Nhìn rộng hơn, chính sách nới lỏng kéo dài của RBI có thể tạo nền tảng thúc đẩy tín dụng, đầu tư và tiêu dùng. Thị trường chứng khoán, ngân hàng và các lĩnh vực thâm dụng vốn có khả năng hưởng lợi khi thanh khoản được duy trì dồi dào.
Khuyến nghị chuyên môn dành cho nhà đầu tư và doanh nghiệp
Với bối cảnh chính sách hiện tại, nhà đầu tư nên ưu tiên chiến lược thận trọng đối với đồng INR, đặc biệt trong ngắn hạn khi tỷ giá còn nhiều áp lực. Các doanh nghiệp nhập khẩu cần chủ động xem xét các công cụ phòng hộ để giảm rủi ro từ biến động tỷ giá, nhất là các khoản thanh toán bằng USD trong thời gian gần.
Trong khi đó, nhóm nhà đầu tư tài chính có thể theo dõi sát sao các tín hiệu từ Fed, dòng vốn vào thị trường mới nổi và biên bản họp RBI. Đây là những yếu tố có khả năng quyết định mức độ biến động của đồng rupee trong giai đoạn sắp tới. Đồng thời, thị trường chứng khoán nội địa có thể hình thành nhiều cơ hội khi môi trường lãi suất thấp giúp chi phí vốn rẻ hơn và thúc đẩy tăng trưởng doanh nghiệp.
Theo dõi thông tin và phân tích chuyên sâu tại Cafe Traders để cập nhật diễn biến mới nhất về thị trường tài chính toàn thế giới.
Thông tin trong bài viết chỉ mang tính chất tham khảo, không được xem là lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên cân nhắc tình hình tài chính cá nhân và tư vấn chuyên môn trước khi đưa ra quyết định.
