Ông Dominic Scriven – Nhà sáng lập kiêm Chủ tịch điều hành Dragon Capital nhận định Việt Nam đang bước vào giai đoạn đặc biệt thuận lợi của một chu kỳ tăng trưởng mới, khi niềm tin doanh nghiệp phục hồi, xuất khẩu vượt kỳ vọng, chính sách thúc đẩy khu vực tư nhân rõ nét và thị trường vốn mở rộng mạnh mẽ. Bối cảnh quốc tế còn nhiều rủi ro nhưng nền kinh tế Việt Nam vẫn giữ được sự ổn định và triển vọng tăng trưởng hai con số trong những năm tới.
Việt Nam bước vào giai đoạn thuận lợi cho chu kỳ tăng trưởng mới
Tại lễ trao giải Cuộc bình chọn Doanh nghiệp niêm yết (VLCA) lần thứ 18 kết hợp với Hội nghị Doanh nghiệp niêm yết thường niên 2025, ông Dominic Scriven Chủ tịch Dragon Capital đã trình bày báo cáo “Economic Outlook 2026”, trong đó đưa ra nhiều nhận định tích cực về triển vọng kinh tế Việt Nam giai đoạn 2025–2026.
Theo ông Dominic, bối cảnh toàn cầu vẫn đang xoay quanh năm nhóm rủi ro lớn: tiền tệ, nội tại từng quốc gia, quan hệ quốc tế, biến đổi khí hậu và công nghệ. Tuy nhiên, Việt Nam lại đang ở vị thế “nhẹ nhàng hơn” so với mặt bằng chung, với nhiều động lực tăng trưởng mới được củng cố rõ rệt.
Nhiều động lực hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng hai con số
Theo ông Dominic, nền kinh tế Việt Nam hiện sở hữu đủ dư địa và động lực để hướng tới mục tiêu tăng trưởng GDP 10% trong các năm tới. Tăng trưởng GDP năm 2025 dự kiến vẫn duy trì ổn định dù chịu ảnh hưởng của thiên tai, có thể khiến kết quả chung hụt khoảng 0,5%.
Để đạt mục tiêu tăng trưởng mạnh, hai yếu tố đóng vai trò quyết định gồm:
- Niềm tin của doanh nghiệp và nhà đầu tư, thể hiện qua PMI liên tục tăng trong năm 2025.
- Chính sách đồng bộ, nhất là việc khuyến khích khu vực tư nhân nội dung được nhấn mạnh trong Nghị quyết 68.
Ông cho biết Việt Nam hiện có khoảng 500.000 doanh nghiệp và 5 triệu hộ kinh doanh cá thể. Việc mở rộng cơ sở thuế và đưa khu vực phi chính thức vào kinh tế chính thức có thể đóng góp thêm hơn 1% GDP mỗi năm trong 3–4 năm tới.
Xuất khẩu vượt kỳ vọng – động lực truyền thống trở lại
Một điểm sáng đáng chú ý là xuất khẩu Việt Nam trong năm nay đã vượt xa mọi dự báo, kể cả những dự báo lạc quan nhất. Điều này đặc biệt quan trọng khi chỉ vài tháng trước, tâm lý thị trường còn khá bi quan.
Nhờ tận dụng hiệu quả các hiệp định thương mại, mở rộng ngoại giao và đẩy mạnh hợp tác với nhiều đối tác lớn, không gian tăng trưởng của doanh nghiệp xuất khẩu Việt Nam được mở rộng đáng kể. Khối FDI cũng hưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng, giúp gia tăng hiệu suất sản xuất và xuất khẩu.
Thị trường vốn – nền tảng không thể thiếu cho chu kỳ tăng trưởng mới
Ông Dominic nhấn mạnh vai trò của thị trường vốn, bao gồm cả trái phiếu doanh nghiệp và thị trường cổ phiếu.
Trái phiếu doanh nghiệp: quy mô nhỏ nhưng tiềm năng lớn
Theo ông, thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam hiện vẫn còn rất nhỏ so với quy mô nền kinh tế. Vì vậy, khi doanh nghiệp lập kế hoạch huy động vốn và phát triển, đây là kênh cần được tận dụng mạnh mẽ hơn trong giai đoạn mới.
Thị trường chứng khoán: phục hồi mạnh và trở lại quỹ đạo tích cực
Thị trường chứng khoán Việt Nam đã ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng trong năm nay, trở thành thị trường tăng mạnh nhất khu vực. Tuy nhiên, ông Dominic lưu ý rằng giai đoạn trước đó, đặc biệt năm 2022–2023, lợi nhuận doanh nghiệp toàn thị trường đều âm, tạo áp lực lớn lên tâm lý nhà đầu tư.
Bước sang năm 2024 và 2025, lợi nhuận doanh nghiệp phục hồi mạnh, niềm tin quay lại và thị trường đạt trạng thái ổn định hơn. So sánh theo quý cũng cho thấy tốc độ tăng trưởng đang cải thiện rõ rệt, quý sau cao hơn quý trước.
Triển vọng năm 2026: niềm tin nội tại và môi trường quốc tế cùng cải thiện
Ông Dominic nhận định Việt Nam đang bước vào giai đoạn thuận lợi của một chu kỳ tăng trưởng mới. Lợi nhuận doanh nghiệp mở rộng, thị trường vốn gia tăng quy mô, dòng vốn nội – ngoại đều tích cực.
Về yếu tố vĩ mô quốc tế, dù tỷ giá VND chịu áp lực trong năm nay, tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cho thấy lãi suất Mỹ đã ổn định hơn, giúp môi trường tài chính toàn cầu “thoáng” hơn. Trong khi đó, vàng và Bitcoin biến động mạnh nhưng Việt Nam vẫn duy trì được sự ổn định của lãi suất – yếu tố quan trọng hỗ trợ doanh nghiệp và dòng vốn.
Theo Dragon Capital, mặt bằng định giá doanh nghiệp niêm yết Việt Nam hiện vẫn chưa cao so với tiềm năng tăng trưởng, tạo điều kiện thu hút dòng vốn trong và ngoài nước.
Nhận định thị trường & khuyến nghị chuyên môn
1. Triển vọng thị trường chứng khoán năm 2026
- Dự báo tiếp tục tăng trưởng ổn định nhờ lợi nhuận doanh nghiệp cải thiện và dòng vốn FDI–FDI mở rộng.
- Thị trường có thể đón nhận làn sóng huy động vốn mới qua trái phiếu và cổ phiếu, đặc biệt trong nhóm hạ tầng và sản xuất.
2. Thị trường trái phiếu doanh nghiệp
- Sẽ mở rộng mạnh trong giai đoạn 2026–2030.
- Doanh nghiệp cần chuẩn hóa quản trị, minh bạch báo cáo và chuẩn bị cho chu kỳ phát hành mới.
3. Tỷ giá & lãi suất
- Tỷ giá được dự báo ổn định dần khi Fed hạ nhiệt chính sách.
- Lãi suất thấp là hỗ trợ quan trọng cho sản xuất, tiêu dùng và đầu tư công.
4. Khuyến nghị cho nhà đầu tư
- Tập trung vào doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, hưởng lợi từ chính sách thúc đẩy tư nhân.
- Ưu tiên nhóm ngành: hạ tầng, xuất khẩu, logistics, năng lượng, công nghệ, ngân hàng.
- Duy trì danh mục cân bằng, quản trị rủi ro trong bối cảnh quốc tế còn biến động.
Theo dõi thông tin và phân tích chuyên sâu tại Cafe Traders để cập nhật diễn biến mới nhất về thị trường tài chính toàn thế giới.
Thông tin trong bài viết chỉ mang tính chất tham khảo, không được xem là lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên cân nhắc tình hình tài chính cá nhân và tư vấn chuyên môn trước khi đưa ra quyết định.
