Tỷ giá USD trên thị trường tự do tiếp tục giảm phiên thứ sáu liên tiếp, trong khi chênh lệch với thị trường chính thức ngày càng nới rộng. Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh tỷ giá trung tâm chỉ điều chỉnh nhẹ, lãi suất liên ngân hàng tăng mạnh và Ngân hàng Nhà nước tiếp tục bơm ròng thanh khoản quy mô lớn. Những biến động trái chiều cho thấy áp lực ổn định tỷ giá vẫn còn đáng kể khi bước sang tháng cuối năm.
Sáng 1/12: Thị trường tự do tiếp tục giảm sâu
Thị trường ngoại tệ tự do mở cửa ngày 1/12 với diễn biến tiếp tục suy yếu, đánh dấu phiên giảm thứ sáu liên tiếp. Tại một số điểm giao dịch trên địa bàn Hà Nội, giá USD được niêm yết ở mức 27.600 VND/USD ở chiều mua vào và 27.700 VND/USD ở chiều bán ra, thấp hơn lần lượt 50 đồng và 30 đồng so với cuối tuần trước. Đà giảm liên tục này cho thấy nhu cầu USD trên thị trường tự do có dấu hiệu hạ nhiệt sau thời gian dài tăng nóng.
Trong khi đó, tỷ giá trung tâm do Ngân hàng Nhà nước công bố sáng cùng ngày được điều chỉnh nhẹ xuống còn 25.156 VND/USD, giảm 1 đồng so với phiên liền trước. Mặc dù mức điều chỉnh nhỏ, nhưng đây tiếp tục là tín hiệu cho thấy cơ quan điều hành đang duy trì chính sách kiểm soát tỷ giá thận trọng trong bối cảnh áp lực từ thị trường quốc tế vẫn còn.
Chênh lệch tỷ giá chính thức – tự do ngày càng giãn
Với biên độ giao dịch +/-5%, tỷ giá trần được xác định ở mức 26.413 VND/USD và sàn ở mức 23.898 VND/USD. Các ngân hàng thương mại trong cùng ngày duy trì mức bán ra sát trần, ở 26.413 VND/USD, trong khi giá mua vào phổ biến ở 26.133 VND/USD và chuyển khoản ở 26.163 VND/USD.
So sánh với thị trường tự do, mức chênh lệch tiếp tục nới rộng đáng kể. Cụ thể, giá mua vào trên chợ đen đang cao hơn thị trường chính thức khoảng 1.467 đồng, trong khi giá bán ra chênh khoảng 1.287 đồng. Khoảng cách này đã tăng mạnh kể từ tháng 9/2025, phản ánh sự phân hóa rõ rệt giữa nhu cầu thực tế và nguồn cung USD trong hệ thống chính thức.
Biến động tỷ giá trong tuần: Dao động nhẹ, thanh khoản cao
Trong tuần từ 24/11 đến 28/11, tỷ giá trung tâm đã được điều chỉnh tăng trong phần lớn các phiên, chốt tuần ở mức 25.155 VND/USD, cao hơn 19 đồng so với ngày 21/11. Tỷ giá liên ngân hàng biến động theo chiều hướng tăng giảm xen kẽ, kết phiên 28/11 ở mức 26.361 VND/USD, nhích 5 đồng so với tuần trước đó.
Trên thị trường tự do, cả giá mua vào và bán ra đều giảm nhẹ trong tuần. Cụ thể, giá mua vào giảm 50 đồng, trong khi giá bán ra giảm 70 đồng. Diễn biến này cho thấy tâm lý thị trường có phần thận trọng hơn sau chuỗi tuần trước đó chứng kiến USD tăng mạnh.
USD Index giảm mạnh trong bối cảnh FED được kỳ vọng giảm lãi suất
Chỉ số USD Index ghi nhận mức giảm 0,72% trong tuần, đánh dấu tuần suy yếu mạnh nhất kể từ tháng 7. Thị trường quốc tế đang kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) sẽ tiếp tục tiến trình cắt giảm lãi suất vào đầu tháng 12, tạo áp lực giảm lên đồng bạc xanh và đồng thời ảnh hưởng gián tiếp đến xu hướng USD/VND.
Dù vậy, nhu cầu USD trong nước vẫn ở mức cao khi kỳ vọng vào sự phân hóa giữa lãi suất hai khu vực tiếp tục duy trì, đặc biệt khi thị trường tự do vẫn giao dịch vượt xa mức chính thức.
Lãi suất liên ngân hàng biến động mạnh
Thị trường liên ngân hàng có tuần biến động mạnh ở nhóm kỳ hạn VND dưới 1 tháng. Cụ thể, lãi suất qua đêm tăng lên 5,38%/năm, tăng 0,98 điểm phần trăm; kỳ hạn 1 tuần tăng lên 6%/năm, và kỳ hạn 2 tuần đạt 6,1%/năm. Lãi suất kỳ hạn 1 tháng cũng tăng lên 6,15%/năm.
Ngược lại, lãi suất USD liên ngân hàng diễn biến tương đối ổn định. Lãi suất qua đêm giảm nhẹ xuống 3,91%/năm, trong khi các kỳ hạn dài hơn hầu như không đổi.
Ngân hàng nhà nước bơm ròng hơn 73 nghìn tỷ đồng qua thị trường mở
Trong tuần qua, Ngân hàng Nhà nước đã chào thầu tổng cộng 142.000 tỷ đồng trên kênh cầm cố với các kỳ hạn từ 7 đến 91 ngày, lãi suất giữ nguyên ở 4%/năm. Kết quả có hơn 120.404 tỷ đồng trúng thầu, trong khi 46.681 tỷ đồng đáo hạn, tương đương bơm ròng 73.723 tỷ đồng vào hệ thống.
Động thái này cho thấy cơ quan điều hành đang ưu tiên ổn định thanh khoản, giảm nguy cơ thiếu hụt cục bộ trong bối cảnh cuối năm giai đoạn thường chứng kiến nhu cầu VND tăng cao.
Đến ngày 28/11, tổng khối lượng lưu hành trên kênh cầm cố đã đạt hơn 330.565 tỷ đồng, khẳng định quy mô hỗ trợ mạnh mẽ của Ngân hàng Nhà nước dành cho thị trường tiền tệ.
Nhận định thị trường: Áp lực tỷ giá chưa giảm, chênh lệch tự do chính thức sẽ còn cao
Diễn biến giảm giá của USD trên thị trường tự do trong 6 phiên liên tiếp cho thấy áp lực ngắn hạn có phần suy yếu. Tuy nhiên, chênh lệch lớn giữa hai thị trường cho thấy nguồn cung USD chính thức vẫn hạn chế so với nhu cầu thực.
Bối cảnh quốc tế với khả năng FED hạ lãi suất có thể hỗ trợ tỷ giá chính thức, nhưng thị trường tự do nhiều khả năng vẫn duy trì mức giá cao do yếu tố tâm lý và nhu cầu phòng ngừa rủi ro cuối năm.
Trong khi đó, việc Ngân hàng Nhà nước bơm mạnh thanh khoản và neo tỷ giá bán ra của ngân hàng thương mại ở mức trần cho thấy chiến lược chủ động ổn định hệ thống, tránh tạo cú sốc tỷ giá.
Khuyến nghị chuyên môn
- Nhà đầu tư ngoại hối cần bám sát diễn biến chính sách của FED cũng như kế hoạch điều hành của Ngân hàng Nhà nước trong tháng 12 giai đoạn nhạy cảm đối với tỷ giá.
- Doanh nghiệp có nhu cầu thanh toán ngoại tệ nên chủ động kế hoạch sớm để tránh rủi ro khi chênh lệch giữa thị trường chính thức và tự do vẫn duy trì ở mức cao.
- Nhà đầu tư tài chính có thể theo dõi sát biến động lãi suất liên ngân hàng, bởi xu hướng tăng mạnh lãi suất VND có thể tác động tới dòng tiền ngắn hạn.
Theo dõi thông tin và phân tích chuyên sâu tại Cafe Traders để cập nhật diễn biến mới nhất về thị trường tài chính toàn thế giới.
Thông tin trong bài viết chỉ mang tính chất tham khảo, không được xem là lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên cân nhắc tình hình tài chính cá nhân và tư vấn chuyên môn trước khi đưa ra quyết định.
